通胀掉期_Inflation Swap

什么是通胀掉期？

通胀掉期是一种合约，用于通过固定现金流的交换将通胀风险从一方转移到另一方。

在通胀掉期中，一方基于名义本金金额支付固定利率现金流，而另一方则支付与通胀指数（如消费者物价指数CPI）相关的浮动利率。支付浮动利率的一方支付经通胀调整的利率乘以名义本金金额。通常，本金并不实际转移。每笔现金流构成掉期的一条腿。

财务专业人士使用通胀掉期来减轻通胀风险，并利用价格波动获益。许多机构发现通胀掉期是一种有价值的工具。通胀支付方通常是那些以通胀现金流为核心业务的机构，良好的例子是公用事业公司，因为其收入与通胀有直接或间接的关联。

在通胀掉期中，一方将获得与通胀率相关的可变（浮动）付款，并基于固定利率支付金额，而另一方则支付与通胀率相关的支付，并获得固定利率的支付。名义金额用于计算付款流。零息掉期最为常见，现金流仅在到期时交换。

与其他掉期一样，通胀掉期最初以面值进行定价。随着利率和通胀率的变化，掉期未偿还浮动付款的价值会变为正或负。在预定的时间点，掉期的市场价值被计算出来。对手方将根据掉期的价值向另一方提供担保品，反之亦然。

通胀掉期的一个优势在于，它为分析师提供了一个相对准确的市场“盈亏平衡”通胀率估计。从概念上讲，这与市场为任何商品定价的方式非常相似，即买卖双方（需求与供给）在特定利率下达成交易的协议。在这种情况下，特定利率即为预期的通胀率。

简单来说，掉期的两方基于各自对所讨论期间通胀率的看法达成一致。如同利率掉期一样，双方基于名义本金金额进行现金流交换（此金额并不实际交换），但其关注点完全聚焦于通胀率，而非对冲或投机于利率风险。

通胀掉期的一个示例为投资者购买商业票据。同时，投资者签订一份通胀掉期合约，获得固定利率并支付与通胀相关的浮动利率。

通过签订通胀掉期，投资者有效地将商业票据的通胀成分从浮动变为固定。商业票据为投资者提供实际的LIBOR加信用利差以及浮动的通胀率，这些投资者与对方进行交换，以获得固定利率。